A Hormuzi-szoros visszavág

Összefoglaló

A Hold After Hours podcast vendége Pekár Dávid, aki január óta a Hold Befektetési Zrt. munkatársa. Korábban 12 évet töltött a Rizonnál, ahol kockázatkezelő, portfólió menedzser volt, és a portfólió menedzsment területet vezette, valamint egy abszolút hozamú alapot kezelt. A…

Röviden

Műsor

Hold After Hours

Megjelenés

2026. 03. 05.

Hossz

1 óra 36 perc

Szereplők, említett nevek

Pekár Dávid, Szőcs Gábor, Cser Tamás, Szabó Balázs

Témák

kockázatkezelés, portfólió menedzsment, abszolút hozamú alap, gazdaság

Átirat

Az epizód beszélt szövege alapján indexelve

Fejezetek

1. 0:45 — Jólvanezígy tanulságok 1:30 Pekár Dávid bemutatkozik 4:10 A Hormuzi-szoros visszavág 14:30 Mit csinálunk mi a pánikban?
2. 41:20 — Cser Tamással és Szőcs Gáborral elemzünk 42:45 Valaris 58:40 Orsted 1:14:25 Digi 1:25:45 Min szoktunk veszíteni? 1:30:00

Ebben az epizódban

[zene] Üdvözlünk mindenkit. >> Jó reggelt.

Szia Dávid. >> Dávid mindjárt bemutatkozhat, de van sokkal fontosabb, mert most voltam a jól van ez így így podcastben, ami egy nálunk is sokkal népszerűbb podcast, úgyhogy lehet, hogy több hallgatónk lesz most, mert olyankor ugye >> mondtad nekik, hogy idejöjjenek?

De az a helyzet, tehát amikor én máshova megyek, akkor mindig visszafogom magam, mert ott nem biztos, hogy mindenki föl van készülve stílusomra.

Most itt nem fogtam vissza magam, meg is ett az eredménye, ahogy láttam az első kommenteket.

Itt nem nagyon népszerű a stílusom, úgyhogy lehet, hogy mégse jön sok ember, de aki meg jön, az meg szegények kapnak egy elég szakmai adást a pofájukba.

A két hétel ezelőtti az nem annyira szakmai.

Na és akkor akkor >> Dávid, >> mondjál légys szíves néhány szót, hogy kerülsz ide.

Na, igazából január óta vagyok itt a a Holdnál, és előtte a felnőtt téveimet, azt a Rizannél töltöttem gyakorlatilag végig, tehát 12 évet, és akkor ott voltam kockátkezelő, portfólió menanedzser, illetve az utolsó három-négy évben pedig a ott a portfólió menedzsment területet vezettem, illetve egy nagyobb abszolút hozzamalapot is kezeltem és hát az elmúlt években é >> mi a neve?

Hát ne izéljünk itt. >> Ja, Etronalap.

Petronalapnak hívták őt, vittem a Rizonnél.

És igazából az elmúlt években én a Danit is, meg Balázst is >> jobban megismertem, és akkor volt sok közös pont a gondolkodásunkban én azt gondolom.

Úgyhogy igazából tavaly kezdtünk el beszélgetni arról, hogy akár ezt csinálhatnánk közösen is, és akkor végül így kerültem ide januártól. >> Elszipkáztuk a versenytársaklól a >> Igen, bár Dávid keresett meg minket.

Hát mi együtt rójuk a játszótereket, mert mindkettőnknek hasonló korú kislánya van itt a környéken.

Úgyhogy >> a gesztenyés kertbe meg a margar játszóban.

Mi a Dáviddal rendszeresen találkozunk. >> Nagyon jó.

Jó még még egy. >> Most már tudunk munkáról is beszélni még többet.

Mig is tudtuk, most most már így egy cégem [nevetés] >> itt.

Na figyelj és mondok még valam befejezem ezt a izét.

Tudod mindig mindig beszélnünk arról, hogy én ha én elmegyek a máshova, akkor miért nem úgy beszélek, mint a többi jellemző?

Dávid, ő úgy beszél, mint a sok sokedet.

Dávid ő egy rendes elemző. >> Ez egy dicséret, ha jól értem. [nevetés] >> Ő úgy fog itt beszélni, ő azt fogja mondani, hogy én azt gondolom a mondatai végén.

Én ezt nem mondom. >> De nem, akkor én most mondom a Dávidnak, hogy Dávid találd ki a saját stílusodat, tehát hogy helyezd el magad a skán, hogy őrültebb akarsz-e lenni, mint a Zsolt, vagy szárazabb, elemző, mint itt. >> Sokan vagyunk, hogy hogy most talált ki, mert most már itt az elején. >> Ja, szerintem az ember 37 évesen azt már nem találja ki, tehát hogy szerintem ez már kialakult.

A Zsolt 50 évesen is ki tudta találni.

Én azt gond, hogy előtte is ilyen volt valószínűleg csak hogy nem lát a világát.

Mind mindig bennem volt, csak nem kapott ekkora publicitást.

Na de itt és most már az ATV-n is kapja a publicitást, és néha szó van arról, hogy de én amikor elmegyek oda, akkor miért nem arról beszélek, ami a téma?

És akkor a legutóbb az azért hívtak, mert amikor Trump megint hisztizett, mert a legfölsőbb bíróság elvette tőle a vámjait, és akkor bosszúból rárakult mindenkire 15% vámot, és akkor utána hívtak az ATV-be, és megbeszéltük az időpontot, majd délután fölhívott a műsorvezető, hogy figyelj már, kora reggel mi itt vámételekről fogunk beszélgetni, hát az durva lesz.

Hát mondom, ne aggódjon, énkább eszembe se jutott vámételekről beszélni, csak azért, mert ez a téma.

És akkor megnyugodott, és na ez van.

Mondok néhány izét, mert ez az Irán ez most így egyre jobban fölpörög.

Nekem egy kicsit az az érzésem.

Na mindegy, mert ez nem fogok nagy szakért meg >> végre a hormóz is szoros.

Ezt 15-szor röhgt ki. >> Így van.

Mindig kiröhögtem és most sincs lezárva, csak félnek, hogy odalnek és >> hát ez ezt jelenti a lezárás.

Erre gondoltak. >> Szólok. >> És egyébként ugye mi volt a főérv a Horm szólos leszállásánál, hogy akkor mindenki meggyűlöli őt a környéken iránt.

Csak most épp nem bánják, hogy meggyűli őket a kör az egész az összes arabország, mert hiszen őket szopatja Irán, illetve még még azért nem is volt már erre lezárásra a példa.

Csak nem mernek menni a hajók.

Tehát még nem volt olyan, hogy elindult egy hajó és kilőtték. >> De hát e saját az egyiket a a saját hajókat is kilőtték >> a hormoni szorosban.

Igen, ugye az volt a sztori, azt hiszem, hogy el akart menekülni, mármint, hogy a tehát, hogy fellázadt a el akarták vinni és akkor jó, hát ak >> na jó, de hogy azért ez így egy bizonyíték, hogy hogy bele tudnak lőni egy rakétát. >> Igen, még itt szerintem az is van, ugye a a biztos biztosítások sincsenek már, és akkor emiatt nem mész át hajóval, hanem csak a ilen az életedet is feltett, de hogy ugye a eszközött is feltett, tehát valójában sokkal kockáatosabb lett át meg.

Hát ez igen, de ugye most mindenhova lövöldöz, >> de hát nevezzük mi így nyugodtan, csak öncenzúrának, ahogy hívtad.

Be van mindenki nem mész oda, mert lerakétázták az előző hajót, aki ott volt.

De te akkor nem a cenzúra mind végre van tétje az olajkereskedelemnek, mint régen.

Tudod mint végre egy postakocsi elindult és vagy kirabolták az indiánok, vagy nem.

Hát most vagy lelőik az irániak, vagy nem. >> Hát valószínűleg akkor sokkal drágább is volt a posta.

Most sokkal drágább az olaj is, mert az kockát benne van. >> Ez így van.

Az pont egy mostani adat, hogy azzem tegnap általában 60 hajó szokott átmenni a hormózuszorosan, ilyen gáz meg olajszállító hajó.

Tegnap kettő mert átvenni, és ezt nagyon megünnepelték a ahol megérkezett a tájföldi tájföld tájföld azt mondja a rakosainak, hogy ne ne pánik vásároljanak benzint a a benzinkutaknál. 2020-ban akkor a wcpírnál volt ez.

CIA pedig a kurd erőket fegyverzi föl, hogy Iránban felkerés legyen.

Na, szóval ilyen ilyen hírekkel kezdünk. >> Na, tehát Hormozi szoros itt kirögt, 80%-ot ment az európai gázár.

Azt hittük, hogy az olajra lesz nagy hatással.

Ugye azért az változott, >> mert a Katari LNG nem tud kimenni. >> Igen.

Azért változott, hogy most már nem Oroszországból kapja Európa a gázt, és azért most a gázra nagyobb hatása van gyakorlatilag a hormózi lezárásának Európában, mint az olajna, ugye?

Hát de mindenhova hatássa, mert ugye itt az ázsiakkal versenyzik Európa, hogy vegyen LNG-t és hát tehát nyilván ez a piac, ez elég nagy piac, meg fontos piac.

És hát igazából nem is csak az, hogy nem tud kimenni, hanem szerintem az a kockáat is bejött ugye, hogy szétlövik, mert ugye az egy elég koncentrált rész, ahol a ahol az ellen terminálok vannak, és hogy ugye oda is lőtt már Irán, és hogy ezt a prémiumot is be kell raknod, hogyha egyébként azt szétlövik, akkor onnantól kezdve nem csak az a problémát, hogy a hornoziszoros lezárhatják vagy sem, hanem hogy perensális károk is tudnak beépülni a gázzárakba.

Úgy szerintem inkább ez egyébként a nagyobb probléma, mert hogy a hornu szoros az valószínűleg nem lesz lezárva hosszú ideig, vagy hogyha le is lesz valameddig, akkor az szerintem mindenkinek nagyon fog fájni.

Ugye ZNG ez inkább jobban fáj Európán. >> Csak most én nekem úgy tűnik, hogy hogy tényleg, tehát mert ugye most az van, hogy Irán úgy zárja ezt le, hogy ilyen ilyen nagyon mobil eszközökről odamegy, és akkor lő lő egyet, és aztán eltűnik.

Tehát, hogy nem nem tud nem Irán azt nem tudja csinálni, hogy rakéta kilővő állomásokból lövöldözi a rakétákat, mert azokat szétlövik, és csak ilyen mobil eszközökről tudnak lövöldözni, és ugye ezzel van a probléma.

És nekem kicsit az az érzésem, hogy Trump egyszer csak azt mondja, hogy na na jó, erre nem számítottunk, hogy ezek visszalőnek, hagyjuk a francba az egészet. >> Na erről beszéljünk.

Tehát még a geopitikát most nem kell, hogy megfelejtsük, azt mindenki elolvassa más. >> Ez nem az, amiről most akarsz beszélni.

Ne ne nem, [nevetés] hogy a tám támnak a takó tradeje az mikor fog ismét beütni?

Mikor mikor érzi azt, hogy ú >> ú ezt >> Nem tudom.

Ez ez Trump pszichológiai elemzés más dimenziója, tehát kitakózni a Trade Warból szerintem sokkal könnyebb, mint kitakózni egy iráni bombázásból.

Tehát ott csak felmutattál egy táblát, amin voltak magas számok, és aztán >> kialaktál egy alacsonyabb számba.

De de azért az, hogy elkezdtél bombázni, megölted a vezetését egy másik országnak, ebből csak úgy kitakózni az szerintem nem annyira könnyű.

De de azért az benne van, Trump Trump always chickens out, tehát hogy mindig kimenekül a a végén.

Tehát amikor komoly gazdasági hatások lennek, akkor Trump kimenekül és azt mondja, hogy vagy nem lesz akkora vám.

Na és akkor itt mi itt jelenthet a Takó?

Azért szerintem az benne van, hogy azt mondja, hogy hát itt van ez az új iráni vezetés, hát nagyszerű tárgyalásokat folytatunk mindjárt meg akarok velük egyezni. kezdenek beleegyezni, hogy nem tudom az iráni atomprogramot meg megállítják és és nem tudom még mik az elvárása, ami pontosan oda vezethetne, hogy hogy ilyen tweeteket rak ki.

Ez nyilván segítene a a piacnak, és esetleg az is benne lenne, hogy Irán akkor nem lő vissza.

Így nem lehet takó egy >> persze lehet a takó, csak ugye hogyha ha ezt a Trump indítja el, tehát hogy ő kezd egyébként kihátrálni, akkor borzasztó erős az alkupozíciója iránnak ebbe a kérdésbe szerintem.

Tehát, hogy lehet, hogy még a a urándúsítását se állítja le, és igazából nem ír alá semmit, csak lesz ebből egy tűzszünet, az meg óriási arcosztése a Trumpnak.

Meg akkor tényleg nehéz megfogalmazni, hogy mi értelme volt ennek az egésznek.

Tehát szerintem az ő elképzelésük azért az lehetett, hogy ők most bombáznak, és attól elindul majd egy belső felkelés Iránon belül, és nekik nem kell egyébként oda senkit odavinniük, csak megtámogatni légierővel, és utána majd a nép átveszi a a hatalmat az iráni vezetéstől.

Én nem látok nagyon be Iránba, de hogy ennek eddig nem látszik a a nyoma, de h szerintem ő inká, hogy n nyilván ez volt a terv, de ha nem jön be, akkor meddig bírja Trump?

És most ugye Trump arról beszél, hogy ó, nem fogynak el a rakétáink, meg mondta, hogy whatever it takes.

De hogy valószínűleg pont ez a lényeg, hogy azért mondta, hogy whatever it takes, mert mert nem whatever it takes.

Tehát hogy valószínűleg nem fogja bírni.

És szerintem takó lesz nekem ez a benyomásom, nem holnap, vagy nem holnap után, bár most ugye szerda reggel vesszük fel az adást, aztán lehet, hogy csütörtökön már rég takó van, és már itt értelmetlen, amiről beszélgettünk, de szerintem azért egy hét alatt is rám nagyot tud fordulni, és nekem valami ilyesmi a várakozásom, hogy kénytelen lesz megfordulni. >> Megmondom, mi lesz a táco, hogy ha amikor tákózik egyet, akkor hirtelen esik az olajár, meg az esik a gázár, és elmondja, hogy lehoztam a gázárakat, és lehoztam az olajárat. >> Hát ezt már nyilatkozta is, hogy alacsonyabbak lesznek az olajárak, mint voltak.

Csak egy kicsit kell még várni.

És és na és nagyon érdekes ugye a piacokon, ami majd tehát, hogy a legnagyobb vesztese a iráni háborúnak az a Samsung.

Tehát ugye az történt, hogy tényleg a a hétfőn még még normálisan reagáltak az eszközök.

Ugye hétfőn volt az első nap, amikor reagálhattak a tözsdék, [torokköszörülés] és az történt, hogy fegyvergyártók fölmentek, energiadolgok fölmentek, tehát ugye az olaj meg a gáz fölment, de ezért aztán például az urán is fölment.

Csak kedre akkor viszont már kitört ez az algoritmikus pánik, amitől a aminek a Samsung a legnagyobb, tehát a Samsungnak azzá semmi köze ehhez az irányi izéhez.

És de ugye abban volt a legnagyobb a pozicionáltság, és most így hirtelen kedden viszont meg már az történt, hogy az urán is zuhant, meg az én antimóniumonim is, ami ugye szintén egy ilyen defens kapcsolt eszköz, tehát hogy hogy teljesen fölborultak a piacok és és nagyon tehát nagyon hát nem is tudom, hát mondanám, hogy vicces, ha nem ha nem látszódne a bőalap árfolyamán, mert így azért kevésbé vicces.

Na mondjatok erre valamit, bosszankodjatok velem. >> Ez szerintem a kérdez klasszikus risk volt, de hogy egyébként ha neked ez vicces, akkor végül is ez egy jó lehetőség, nem?

Mert akkor azt gondolod, hogy rosszul ár az a piac, ha jól értem.

Tehát, hogy ezzel a >> hát ezt hát ugye igazából korábban, nem?

Tehát hogy szám tehát az, hogy a mániák fölmentek és aztán az a mánia, aminek akár tovább is kéne emelkednie, már az is esik, azért azt nem mondanám, hogy akkor a mánia most már jól van árazva, vagy r >> tehát hogy szerintem itt két dolog egyben van, hogy volt az, hogy túl van húzva. egyébként nekem ezért, hogy én szoktam menni sokszor a portfel köz vettünk már valamit, vettünk már valamit, és most nem mentem így oda, mert úgy voltam vele, hogy hát most odaestek vissza a dolgok, ahol három-négy hete voltak, vagy év elején voltak, attól függ, hogy indexekről beszélünk, vagy egyedi papírokról, tehát hogy >> és várjál, várjál, tehát ez volt a, hogy a hypebból ugye visszajön, ez az egyik dolog, merthogy amit vettek, azt adják most el, amit vettek az elmúlt egy-két hónapban, azt adják gyorsan el.

De van egy másik, hogy tényleg valami fundamentális háttere is van.

Tehát az, hogy az európai gázár így felment, olajár így felment, az ugye nem nem tudom az amerikai szoftver cégeknek rossz, meg az amerikai tech részvények, amiből ebben az évben eddig ment ki a pénz és ment bele a hagyományos meg európai részvényekbe.

Tehát, hogy tényleg van egy fundamentális fordulat is, most nem biztos, hogy tartós lesz, de hogy pillanattilag tényleg úgy néz ki, hogy relatív Amerikának nem olyan rossz, ami történik, és hát Európának meg nagyon rossz, ami történik.

És ez ezért nem csoda az, hogy a Hype is ezt az esést támogatja Európában, meg a meg a fundamentális dolgok is támogatják.

Úgyhogy aztán tényleg nagy esés lett, legalábbis kedden.

Tegnap óriási esés volt. >> Igen, de…

Említett entitások

Témák

• kockázatkezelés
• portfólió menedzsment
• abszolút hozamú alap
• gazdaság

Személyek

• Pekár Dávid
• Szőcs Gábor
• Cser Tamás
• Szabó Balázs

Szervezetek, cégek

• Hold Befektetési Zrt.

Hallgasd meg

Gyakori kérdések erről az epizódról: „A Hormuzi-szoros visszavág”

Több epizód a Hold After Hours-ből

• A lánygyerektől nőnek a női fizetések 2026-10-02

  A Hold After Hours legújabb adásában a pénzügyi piacok aktuális mozgásai és a hétköznapi gazdasági kérdések kerülnek terítékre. A beszélgetés során szó esik a hozamok emelkedésérő…

• Senki ne vegye hitelből az alapjainkat! 2026-09-29

  A Hold After Hours legújabb adásában a befektetési alapok, az AI-technológia és a piaci trendek kerülnek terítékre. A beszélgetés során Hadnagy Milán elemzi a mesterséges intellig…

• A benzinársapkánál minden jobb 2026-09-17

  A Hold After Hours podcast e heti adásában a benzinárplafon, az AI-val kapcsolatos pánik, a Tinder, az euró bevezetése, a PISA-eredmények, valamint a lengyelországi befektetési le…

• HOLD After Hours x Forbes DEAL 2036 élő podcastfelvétel 2026-09-14

  A Hold After Hours és a Forbes DEAL 2036 közös élő podcastfelvételén Szabó Balázs, Balásy Zsolt, Pistyur Veronika és Pogátsa Zoltán arról beszélgetnek, milyen Magyarország lehet 2…

• Nem a méret a lényeg! (feat. Zsiday) 2026-09-03

  A Hold After Hours podcast vendége Zsiday István. A beszélgetés az elmúlt 110 nap befektetési trendjeit vizsgálja, kitérve a svájci frank árfolyamának alakulására, az új székház-i…

• Mad Max Hegyalján 2026-08-10

  A Hold Után podcast e heti adásában a műsorvezetők a nem önellátás örömeitől a forint helyzetéig, majd a GTFO-ból FOMO-vá válás jelenségéig merülnek el. Kitérnek az alapokkal kapc…

• Koreában is mivan! 2026-07-20

  A Hold After Hours podcast e heti adásában Dávid és a házigazdák a SpaceX shortolási lehetőségét vitatják meg, és összehasonlítják a put opciókat. Kiemelik, hogy a tőzsdei elemzők…

• Az emberi tudás hiedelmeken alapul - Csányi Vilmos és Szabó László a gazdaságról - 2. rész 2026-07-09

  A Homo erectusz agytérfogata megnövekedett, kialakult a zsákmányrablás és a barátságos közösségek. A húsfogyasztás előnybe juttatta az egyedeket, mivel gyorsabban nőttek és erőseb…

• Borzalom, hogy mindent lehet kapni! – Csányi Vilmos és Szabó László a gazdaságról – 1. rész 2026-06-29

  Ez a podcast epizód Csányi Vilmos biológussal folytatott beszélgetés első része, amely a gazdaságról és a tőzsdéről szól. A vendég 91 éves, és az interjút az otthonában rögzítetté…

• A jó forintom SpaceX-szel elmulatom 2026-06-22

  A Hold After Hours podcast e heti adásában Dávid és a műsorvezető (Balázs nélkül) a való világról és a SpaceX-ről beszélgetnek. A beszélgetés érinti a Hormuzi-szorosban kötendő bé…