Zsiday Afrikában

Összefoglaló

A Hold After Hours podcast e heti adásában Viktorral beszélgetnek, aki korábban nem tudott eljönni a pillangózásra. Az adásmenetrend változásairól is szó esik, heti helyett kétheti rendszerességgel folytatódik a műsor. A fő téma az AI, az infrastruktúra és az ezekkel kapcsolatos…

Röviden

Műsor

Hold After Hours

Megjelenés

2025. 10. 17.

Hossz

1 óra 32 perc

Témák

ai, infrastruktúra, podcast adásmenetrend

Átirat

Az epizód beszélt szövege alapján indexelve

Fejezetek

1. 0:42 — Kéthetente HAH 3:10 A buborékok jók! 21:25 Hogy működik az AI? 23:10 Az ötvenszeres tőkeáttétel öröme 31:00 Kell-e vagyo
2. 56:20 — De az ezüst is hasít 1:05:00 A Value investorok Lisszabonban siránkoznak 1:10:30 Zsiday Afrikában 1:14:30 Nobel-díj rova
3. 1:21:20 — Magyar kötvény long 1:26:45 A lányok akik befektetnek

Ebben az epizódban

[Zene] Na hát üdvözlünk mindenkit. >> Jó reggelt!

Viktornak már kisebb az ideje.

Hozzam, mint az enyém, úgyhogy jöhet a podcastbe.

Ennek később lesz szerepe, mert ezt azon nyertem, ahol Viktor nem mert eljönni a pillangószásra.

Viktor, van valami izéd, fogható kifogásod?

Hát, mert csaltál, mint utólag kiderül. >> De előre nem tudtad, hogy cs >> előre nem tud, de sejtettem. >> Ez van.

Egyébként úgy tűnik, két hetente lesz old after vals, zokogva vagy izé zokog a sarokba. >> Ez ez most ez egy konszenzus, vagy ez? >> Nem, ez nem egy konszenzus. >> Nem konszenzus.

Minden héten zokogunk ezel >> Zsolttal.

Elég kemény vitáink vannak ez ügyben.

Valójában nem tudok mit tenni az helyzettel, de néha én is csinálok így majd.

Most lesz két adás, amiben nem lesz a Zsolt, és akkor az egy kicsit kiegészíti.

Ja, akkor lehet, hogy mégse két hetente lesz, hanem az >> nem, nem két hetente lesz.

A Zsolt lesz két hetente >> én két hetente csinálok. >> Nem bírok tovább.

Olyan lesz gyerekek, mint az együttesek.

Tehát ha az együttes hetente koncertezik, akkor úgy, úgy elfogynak a a a mik a a >> a gondolatok >> a hallgatók, nem a hallgatók elók nem fogynak el >> mindenki.

De de azt látjuk, >> de én én elfogyok, az biztos.

De ugye, hogyha ki ritkábban van, akkor azt többen hallgatják a ritkábbi adást, de tényleg.

Hát ah ahogy úgyhogy >> de hát ez ez egy olyan mentség, ami számszerűen eddig nem mutatkozott meg. >> Hát de a a mú a a múltkori adás az meglepően jó volt, és most Viktorral talán még a Balázsékat is lenyomjuk.

Ilyen keményen foglni. >> Szed, szedd össze magad. >> Mindenképpen.

És és >> nekem ez egy fájópont. >> Így van. >> Meg vagyok zsarolva.

Őem. mérges lett. >> Nem, én lettem mérges.

Én nem értem, hogy ezt hogy lehet így látni, hogy örülj neki, hogy két hetente van.

Na te azt azért azt azért azt azért azért >> erre könnyű a válasz. >> Szamazunk.

Rámegyünk az oszká díjra és itt meg a maxszokásokhoz ragaszkodó izével küzdök szóval.

Na >> mi ma nem veszünk föl senkit.

Na mindeg utólag kell. >> Viktor te sem keresel semmit.

Abszút. >> Én takarítónőt keresek egyébként.

Úgyhogy, úgyhogy zugló zuglóban hetes vonal gyönyörű lakás lehet takarítani. >> Szerintem menjünk valami gazdasági jellegű tép. >> Ez már egy ez gazdaság.

Mondta Helmant Tanyan vagy kicsoda?

A buborékok azok a összehangolják a tőkét és a tentumot egy új trendbe.

És ez hát igaz, hogy ebből lesz egy kis carnage.

Ez mi? >> Hát >> rombolás. >> Igen.

De alszó De szintén De közben kreál ki k egy fenntartható izé hosszútávú új bizniszt, ami aztán megváltoztatja a világot.

Ugye az internet volt ilyen, hogy >> de ez igaz.

Figyelj, ugye, mert most mi van?

Most egy infrastruktúra boom van, ugye? >> Igen. >> És minden infrastruktúra boom olyan, hogy elkez AI boom van, és a az hozza magával az infrastruktum. >> Jó, jó, jó.

De ez ez szerintem klasszikusan egy ilyen infrastruktúra boom.

Mindegy, van egy új technológia, ugye az szokott lenni, és akkor rájövünk, hogy ez az új technológia jó, és tényleg jó.

Tehát, hogy valószínűleg jelentősen megváltoztatja a világot, és elkezdünk belefektetni pénzeket, ugye? >> De még nem tudjuk ezeket, mint nem tudjuk.

De várjál, tehát így működött.

Tehát mit tudom én, 1700-as évek, csatornabú, tudod, elkezdtek ászni csatornákat, rájöttek Angliáb, hogy az milyen jó csatorná. >> A rómaiak is csináltak ilyet, nem? >> Hát igen, csak a rómaiak után volt egy kis kihagyás.

Utána a vasútépítési láz vagy 2000-ben a amikor rakták le a szélesvó internetet, ugye van egy új technológia, azt akarom mondani, belerakjuk a pénzt, valószínűleg jó lesz, nagyon sok pénzt kell belerakni, és viszont azok, akik belefektetik a pénzeket, azok közül nagyon sokan egyébként tönkremennek, mert kiderül, hogy abban az adott pillanatban még nincs szükség annyi infrastruktúrára, nem volt szükség annyi vasútra, mint amit fölépítettek, nem volt szükség annyi csatornára, 20 évvel később szükség volt. nem volt szükség annyi szélesávú internetre, csak 10 évvel később, és nem tudjuk, hogy erre a sok adatcentrum szükség lesz-e.

Viszont ami különbség, >> ez a mi bajunk, Viktor, hát amúg de de hát várjál, várjál, hát azért mi tőkepiaci befektetők vagyunk, tehát szerintem azért nem.

Tehát ez a mi bajunk, >> de hát rövidt távon igen, hosszú távon >> rövid távon milyen a mi bajunk?

Milyen milyen milyen milyen bajod van neked abból, hogy túl sok adatcentet épít? >> Nekem hát hogyha mindenki most azt gondolja ez így van, akkor sok minden be fog esni.

Tehát ugye az van, hogyha túl sok adatcentrumot építünk és kiderül, hogy tényleg ennyire nincsen szükség, akkor ezek a beruházások fölöslegesek voltak.

Ez egy ez egy elsüllyedt tőke, ez egy veszteség lesz, amit le kell írni a cégeknek, és akkor beesik az áruk.

Tehát ez számít az És akkor azon keresünk, Viktor, akkor azon keresün.

Csak azt mondom, hogy hogy az >> hiszen látjuk, >> hiszen te annyi sokszor sortoltad már az alacentrumokat meg az SP-t.

De ami érdekes, szerintem tényleg tök érdekes ebbe a izébe, hogy ellentétben a korábbi infrastruktúra boomokkal tényleg ezt mindenképp el akartam mondani, hogy megépítették a vasútat és az jó volt 50 évig.

Szóval azon lehetett menni, tehát hogyha nem volt jó 1844-be a csúcson vagy 46-ban, 1860-ra már lett elég kereslet, de ezek az adatcentrumok elavulnak.

Tehát ezekbe azok a csipek már három év múl lehet dobni őket a kukába.

Tehát, hogy ez ellentétben az összes korábbi infrastruktúra bommalmal olyan infrastruktúrát építünk, amit ki lehet dobni a kukába.

Tehát nem tudom, hogy ennek mi lesz a vége. >> Ki vagyok?

Ki >> h csak mondom, hogy ez egy érdekes ilyen infrastruktúra bumról én nem tudok lehet, hogy volt valaki kommentos vagy, hogy a tehát most mondtál egy ilyet, hogy három év múlva elavulnak, hogy >> hát ez biztos.

Hát eddig ezt >> ebben még én is biztos vagyok. >> Pedig nem vagyok egy Doom Viktor adatcentrumban nem csak chipek vannak, gondolom én, hanem >> de a költség 60-70%-al cip.

Tehát, hogy ezt ezt ezt megnéztük a 60-70%-al csip.

És a többi az ugye, mert egy dobozt építenek, meg ilyen hűtőberendezéseket, meg akkor az mondjuk jó lesz később.

Az jó, de hát ugye itt a azért a nag nagyobb része el, >> tehát hogy akkor a vasútnál meg ott volt a vas, az még 50 év múlva is jó volt. >> Hát itt itt van, erre válaszol neked Mark Bennyov.

Ő úgy úgy számolja, hogy 1000 milliárd dollár az az AI befektetés, ami lehet, hogy izé wased, amit ki lehet dobni.

Kuka >> kuka, de az ami marad az ennek a tízszeresé termeli értéknek.

Tehát, hogy és az egyetlen út, hogy tudjuk, hogy hogy hogyan építsünk egy új jó technológiát, az az, hogy sok pénzt ráhajítasz, és aztán meg a falra, és aztán megnézzük, hogy mi ragad fönn és aztán a fókuszálunk a győztesekre. >> Egyébként abszolút így van.

Csak az összes infrastruktúra bumnál ez volt, hogy rádobtuk a falra a sok pénzt, raktuk, toltuk, mint a izé, végtelen vasútat, építettünk csatornát, szilesvó internetet.

Csak és az jó is volt, mert egy részeéről kiderült, hogy tényleg nagyon jó, csak a beruházóknak egy része tönkrement, vagy óriás veszteségeket szenvedett el.

Csak ezt >> mondod megsortoljuk a izéket megoljuk.

Jaj, >> olyan hozzá, mer itt ez a 36%-os hozzam, ez izé lesz visszatekintve izé les szánalmas. >> Szánalmas 36%-os bögrém van. >> Hát idén már mi van?

Öt >> nem, hát ennek az a jelentősége, hogy most már a GDP-ben mérhető ez az adott centrumberázás.

Tehát, hogy ugye erről beszélgettünk, hogy van ez a mondás, hogy nem lenne Amerikában GDP növekedés, hogyha nem lenne, nem csak az adatcentruman mindenféle ilyen AI tech beruházás, ami szerintem nem egy helyes gondolat, mert ha ez nem lenne, akkor beruháznának másba.

Tehát, hogy ez nem így működik, hogy a kapacitás akkor ki lenne használva valami másra.

Az biztos, hogy úgy, úgy kezd valami komoly nagy dolog lenni. >> Szemmel látható.

Tehát amit ez ez csinál, az azért úgy észrevehető a világ egészének a statisztikáiban, hogyha nem lenne, akkor akkor máshogy közben az a hogy mondjam, output oldali hatása az nem szemmel észrevehető a statisztikákban, de a beruházás, amit ráköltünk, az most már szemmel észrevehető.

Tehát egyelőre ezt látjuk. >> De ez gyakran van új technológiák, sokat nézzük, mi ragad föl a falra, gyerekek.

Hát mert ez van most >> most most dobálunk. >> Most dobálunk. >> Jó, oké. >> Most dobálunk.

Elfelejtettétek mondani, hogy hajtsam le a zakom hajtókáját, mert föláll.

Mondjad Viktor légyszi. >> Hajtsd le.

Na. >> Hajd le a hajtókádat. >> Na, köszönöm szépen.

Milánóban fölállnak a hajtókák az akón.

Érted? >> Most jöttem Milánóból és hoztam egy fölálló hajtókájú zakót és az ATV-ben szóltak.

És ezért jutott eszembe ez a remek vicc, hogy >> igazítsá meg.

És mondtam, hogy világóban felállnak a ajtókák.

Na, 91%-a a fundedzsereknek azt hiszi, hogy az US Stucks Overvalued felül van értékelve, és soha nem voltak ilyen sokan a his történelemben.

Na ezt elolvastam ezt a leginkább és azt hittem, hogy egy régi fájlomat nyitottam meg, mert a Most Hated Rally azt nem először látom, hogy most hat. >> Hát az én se az 10 éve van. >> Igen.

Ezt 10 éve utáljuk ezt a rallyit, ami tart.

És akkor itt itt van a különböző szentiment indikátorok.

Még egyik sem, egyik sem jelez ilyen eufóriát, és ez azt jelenti, hogy még egy csomó lehet benne.

Na, Viktor, tényleg nincsen eufória.

Tehát hogyha megnézed ezeket a felméréseket, akkor akkor azt látni, hogy így ilyen van van szerintem némi long pozíció a részvényekben.

És ebből a jövőre vonatkozzan mi következik? >> Én hát számomra semmi.

Én megmondom őszintén, nekem a jövőre azt következik, hogy fogalmam sincs, hogy mi történik a világ >> mindig ezt mondjuk Viktor mindig ezt mond tényleg ezt gondolom.

Van amire van némi meggyőződésem, erről abszolút nincsen. >> Ebből az következik, hogy ez a lába, ez még nem instabil a ralinak.

Van néhány instabil lába, de >> hangulati oldalról nem látszik az eufória.

Ez kétségtelen a Várjál egyébként bontsuk ketté, mert a tőkepiaci oldalon nem látszik eufória.

A beruházási oldalon, amiről beszéltünk, ugye ez az adatcentrumos, ott azért nagyon komoly beruházások vannak.

És van még egy része, hogy az szokott lenni egyébként ezeknek a beruházási boomoknak a vége felé, hogy a a már érzik a cégek is, akik beruháznak, hogy már ez így már sok, amit csinálnak, és nem feltétlenül akarják kimutatni a befektetőik felé, hogy hogy mennyi pénzt raknak ebbe bele.

És ezt csinálják mostesküvés elmélet. >> Nem, nem, nem, nem, abszolút semmilyen ezek tények.

Ez abszolút teljesen tény. >> Olyan, mintha összeesküvés.

Igen, ez volt egyébként 2000ben is.

Csak elmondom, hogy azt csinálják, hogy már nem a saját mérlegükön valósítják meg a beruházásokat a vége feleát nem az van, hogy fogja a ME épít egy adatcentrumot, hanem fogja a meta, berak 10 milliárd dollárt egy SPV-be, egy special purpose vehiclebe, tehát egy ilyen ilyen különálló cégbe.

Ahhoz még hozzájön egy private equity, ahhoz fölvesznek banhitelt, és akkor ugye ebben csak kisebbségi részesedése van a metának, és azt csinálja meg az adatcentrumot.

Tehát, hogy így így a mérlegükről tolják le ezeket az óriás beruházásokat.

És ez volt egyébként a 99-2000-es Telekom rallyinak a vége felé is, hogy rakták le a mérlegüről, mert nem akarták, hogy nagyon látszó, mert olyan óriás pénzeket kell belerni.

Ha meglátja a izé a a én, akkor azt mondom, úristen, eladom a meta részvényemet, mert vagy mit mitől mitől fél? >> Hát nem nem te mit csinálsz, Balázs erre a izére? >> Hát én kerülöm ezt az egészet nyilván.

Az más szopik. >> Nem, nem a nem a szívóság miatt, hanem tehát mint kisbefektetőként is kerülöm.

Hát tényleg nehéz már ezt érteni.

De ugye beszéltünk arról is a a Danival is, hogy ugye az is történik, hogy egyébként ők ugye amikor megveszik az Nvidiaától a chipet, akkor az Nvidiának az promt ugye elszámolódik prof árbevétel növekedés profitnak, amikor meg ugye beruháznak a metaoldaláról.

Mondjuk akkor meg ugye ő szépen beírja a kapexnek, ezért ugye nem jelenlik meg költségnek, hanem szépen majd leírja évről évre amortizációként.

Tehát igazából már ez a vétel önmagában profit növelő ez a sok beruházás papíron, de nem cash flow növelő.

És hogy már ugye ez egy ez egy érdekes jelenség, >> de ezt csak ti hiszitek, hogy a a kimutatott profit az fontos a részvény árfolyam szerint, hogy >> hát figelj nem úgy tűnik most a részvény tehát részvénypci befektetők ma nem tűnnek túl szofisztikáltnak szerintem.

Nagyon rövid távon nézik, nagyon ugrálnak. >> Hát egy Tesla árfolyam, ami veszteséges volt már a izé.

Tehát érted már vol jó, de hogy pont ez az E szerintem ez engem támasztalá ez azért, hanem téged, >> hogy hát nem azt mondom, hogy hogy ez nem ez nem egy tehát hogy m az ezzel a nem baj, hogy igazából ez profitot se nézik.

Szerintem szerintem amúgy nézik.

És >> hát most jó mondjad, mondjad. >> Hát hogyha és hogyha kijönne, hogy ja egyébként nem nő a profit évek óta, mert elköltjük valamire, ami nem tudjuk, hogy megtérül-e, az úgy szarabbul nézne ki.

Akkor nem biztos, hogy ennyit men a részfyárfolyam.

Tehát szerintem ennyire nézik azért a befektetők a rövidtávú profitokat megnézik.

Mondjál valamit, Viktor, te nézed a rövidtávú profitokat?

Te is ilyen földhöz ragadt izé vagy?

Kiscsávó. >> Figyelj, szerintem ugye nyilván az a az a kérdés, a jó befektető szerintem azt nézi, hogy há ugye nem azt kell nézni, hogy hol van a labda, mint a fociban is, hanem hogy hol…

Említett entitások

Témák

• ai
• infrastruktúra
• podcast adásmenetrend

Hallgasd meg

Gyakori kérdések erről az epizódról: „Zsiday Afrikában”

Több epizód a Hold After Hours-ből

• A lánygyerektől nőnek a női fizetések 2026-10-02

  A Hold After Hours legújabb adásában a pénzügyi piacok aktuális mozgásai és a hétköznapi gazdasági kérdések kerülnek terítékre. A beszélgetés során szó esik a hozamok emelkedésérő…

• Senki ne vegye hitelből az alapjainkat! 2026-09-29

  A Hold After Hours legújabb adásában a befektetési alapok, az AI-technológia és a piaci trendek kerülnek terítékre. A beszélgetés során Hadnagy Milán elemzi a mesterséges intellig…

• A benzinársapkánál minden jobb 2026-09-17

  A Hold After Hours podcast e heti adásában a benzinárplafon, az AI-val kapcsolatos pánik, a Tinder, az euró bevezetése, a PISA-eredmények, valamint a lengyelországi befektetési le…

• HOLD After Hours x Forbes DEAL 2036 élő podcastfelvétel 2026-09-14

  A Hold After Hours és a Forbes DEAL 2036 közös élő podcastfelvételén Szabó Balázs, Balásy Zsolt, Pistyur Veronika és Pogátsa Zoltán arról beszélgetnek, milyen Magyarország lehet 2…

• Nem a méret a lényeg! (feat. Zsiday) 2026-09-03

  A Hold After Hours podcast vendége Zsiday István. A beszélgetés az elmúlt 110 nap befektetési trendjeit vizsgálja, kitérve a svájci frank árfolyamának alakulására, az új székház-i…

• Mad Max Hegyalján 2026-08-10

  A Hold Után podcast e heti adásában a műsorvezetők a nem önellátás örömeitől a forint helyzetéig, majd a GTFO-ból FOMO-vá válás jelenségéig merülnek el. Kitérnek az alapokkal kapc…

• Koreában is mivan! 2026-07-20

  A Hold After Hours podcast e heti adásában Dávid és a házigazdák a SpaceX shortolási lehetőségét vitatják meg, és összehasonlítják a put opciókat. Kiemelik, hogy a tőzsdei elemzők…

• Az emberi tudás hiedelmeken alapul - Csányi Vilmos és Szabó László a gazdaságról - 2. rész 2026-07-09

  A Homo erectusz agytérfogata megnövekedett, kialakult a zsákmányrablás és a barátságos közösségek. A húsfogyasztás előnybe juttatta az egyedeket, mivel gyorsabban nőttek és erőseb…

• Borzalom, hogy mindent lehet kapni! – Csányi Vilmos és Szabó László a gazdaságról – 1. rész 2026-06-29

  Ez a podcast epizód Csányi Vilmos biológussal folytatott beszélgetés első része, amely a gazdaságról és a tőzsdéről szól. A vendég 91 éves, és az interjút az otthonában rögzítetté…

• A jó forintom SpaceX-szel elmulatom 2026-06-22

  A Hold After Hours podcast e heti adásában Dávid és a műsorvezető (Balázs nélkül) a való világról és a SpaceX-ről beszélgetnek. A beszélgetés érinti a Hormuzi-szorosban kötendő bé…